互联网配资网站杭齿前进（601177）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期杭齿前进（601177）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入23.99亿元，同比上升4.29%，归母净利润2.54亿元，同比上升5.28%。按单季度数据看，第四季度营业总收入6.69亿元，同比上升1.55%，第四季度归母净利润4614.49万元，同比下降10.54%。本报告期杭齿前进盈利能力上升，毛利率同比增幅6.06%，净利率同比增幅1.77%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利3.15亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率19.3%，同比增6.06%，净利率11.0%，同比增1.77%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.39亿元，三费占营收比9.94%，同比增1.9%，每股净资产6.95元，同比增6.73%，每股经营性现金流0.74元，同比增273.31%，每股收益0.63元，同比增5.07%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

管理费用变动幅度为9.62%,原因:职工薪酬同比增加。研发费用变动幅度为12.08%,原因:新产品研发项目增加，投入同比增加。财务费用变动幅度为-3.38%,原因:本期利息支出同比减少。经营活动产生的现金流量净额变动幅度为273.31%,原因:公司销售收入及回款增加。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-122.27%,原因:本期购买的理财产品同比增加。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-325.34%,原因:本期偿还银行借款增加。交易性金融资产变动幅度为-49.73%,原因:期末理财产品同比减少。应收票据变动幅度为-32.42%,原因:上期收到的商业承兑汇票到期托收。预付款项变动幅度为-65.18%,原因:本期预付材料款减少。其他流动资产变动幅度为426.27%,原因:待抵扣增值税进项税同比增加。在建工程变动幅度为-83.71%,原因:子公司厂房工程完工转固。长期待摊费用变动幅度为117.55%,原因:产品质量保险费较上年末增加。递延所得税资产变动幅度为39.67%,原因:股权激励摊销费用同比增加。应付票据变动幅度为38.97%,原因:本期开具银行承兑支付供应商货款较上年末增加。应付账款变动幅度为47.24%,原因:报告期末公司应付供应商未到期的采购货款增加。应交税费变动幅度为64.32%,原因:期末应交增值税同比增加。一年内到期的非流动负债变动幅度为-88.39%,原因:到期偿还2022年第一期中期票据1.5亿元。其他流动负债变动幅度为-45.37%,原因:期末背书未终止确认的应收票据较上年末减少。租赁负债变动幅度为-35.05%,原因:本期按合同支付租赁款。递延收益变动幅度为38.83%,原因:本期收到的与资产相关政府补助增加。其他综合收益变动幅度为-55.89%,原因:参股公司萧山农商银行其他综合收益同比减少。专项储备变动幅度为59.07%,原因:期末安全生产费余额增加。营业收入变动幅度为4.29%,原因:船用齿轮箱及工程机械变速箱产品收入同比上升。营业成本变动幅度为2.88%,原因:营业收入上升。公允价值变动收益变动幅度为456.52%,原因:购买理财产品确认的公允价值变动收益增加。信用减值损失变动幅度为-76.49%,原因:计提的应收账款坏账准备同比增加。资产处置收益变动幅度为34.22%,原因:设备更新，处置收益同比增加。营业外收入变动幅度为-46.33%,原因:本期赔偿款同比减少。营业外支出变动幅度为217.63%,原因:本期固定资产处置损失及滞纳金同比有所增加。所得税费用变动幅度为77.5%,原因:子公司利润同比增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为7.42%，历来资本回报率一般。去年的净利率为11%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为6.39%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为2.84%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报15份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为14.8%/16.2%/18%，净经营利润分别为2.18亿/2.49亿/2.64亿元，净经营资产分别为14.72亿/15.39亿/14.64亿元。公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.17/0.18/0.14，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3.15亿/4.17亿/3.35亿元，营收分别为18.83亿/23.01亿/23.99亿元。

财报体检工具显示：

建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为51.26%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为15.57%）建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达266.78%）

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